招商银行营收连降，财富管理突出，信用卡表现承压

谁知曾经一度风光无限的招商银行，也会有让人唏嘘的时刻呢？总觉得它是金融圈里那个永远的“优等生”，可没想到今年三季报里的营业收入一栏居然还是负增长。这不是头一回了，算算这已经是连续第11个财报季跑输——说句玩笑话，连银行自己都快要忘了什么叫营收正增长了吧。

看着这组数据：资产规模突破12.64万亿，表面上还挺有排面。但拉开时间一瞧，2025年前三季度营收同比又降了0.51%，净利润勉强增了0.52%，咋咋呼呼的增长，像极了那些年年加薪结果杯水车薪的打工人的心酸。大盘那么多人都在盯着“12万亿门槛”，其实真正让人紧张的是，这些钱到底能不能“好好花”、能不能带来点像样的增量。这，才是每个银行人一觉醒来都要琢磨的事吧？

营收负增长这事，搁谁头上不慌？对于同行来说，招商银行过去几年还有业绩“高光”，2021年的营收增速直飙14.04%——那会儿，业内估计个个都在感叹这家银行的狠劲儿。只不过好景不长，随后几年就开始高开低走。2023到2025三季度，营收增速依次录得-1.64%、-0.48%、-1.72%。本以为2024会是个坎，结果今年又降。这种下跌，像是理财人士面对熊市时咬牙切齿的表情：“这波真让人窒息”。今年三季报，数字倒是不算太吓人，可谁能拍着胸口说“谷底”真的来了？难讲。

说到底，银行最核心的收入其实就两块：靠利息吃饭的，以及靠各种手续费、佣金收钱的。再深究一层，今年净利息收入同比倒还在往上走，1.74%的正增长，靠的是啥？肯定不是市场大爆发，也不是客户们突然齐齐上阵贷款。压成本！纯靠降低背后的运营成本把那点利差保住——说直白点，这波净利息收入的增长不是靠“多挣钱”，而是靠“少花钱”。如果读过点银行财报，可能能嗅出这里面的微妙——净利差和净息收益率都在往下缩，分别比去年同期降了10个和12个基点，谁都知道，这属于“锅里没加菜，饭钱反省着用”的状态。客户存款、同业拆借、债券等各种负债的年化成本都比去年低了不少，这才凑出那么点积极数字。

有人好奇，这净息业务到底咋了？主要还是贷款市场报价利率和存量房贷利率被下调，零售贷款的需求又持续低迷，银行那头也不是纯粹“不作为”，招行自个就说了：“零售贷款是我们的重点，无论怎样都得往上冲一波。”但这话放在报表里，是不是有点安慰自我？零售资产需求在掉，市场份额冲不冲得上，关键还是得看客户是不是还想借、是不是有新项目开花。金融圈这点事，刀刀扎心。

哪里跌得多，自然哪里盯得紧。非息收入这一块，今年前三季度，招行净非利息收入913.78亿元，同比直接砍掉4.23%，占营业收入三分之一多。此项收入像什么呢？要说理财产品、保险代理、银行卡刷卡、各类佣金，这些业务在银行里其实一直是一片兵家必争之地。有意思的是，净手续费和佣金收入居然涨了点，实现562.02亿元，同比还正增长了0.90%。这点爬升说大不大，说小也怪可惜，毕竟去年被疫情、市场波动闹得鸡飞狗跳之下，今年终于喘了口气。

再看细分：财富管理业务是真给力。今年前三季度，财富管理手续费及佣金收入206.70亿元，同比涨了足足18.76%。其中，代销理财、代理基金、代理信托计划全线飘红，代理信托的增长率直接破了46%。如果不是信用卡业务和代理保险收入掉链子——前者同比下降17.07%，后者也跌了7.05%——这张成绩单还真能拿去师范。数据就是话语权，这波业绩说明会上，财务负责人彭家文的表态也带着点“松口气再观望”的意思：“未来零售还抓，但压力也没啥少的。”

讲财富管理，那不得聊聊客户基础。到报告期末，招商银行零售客户数直接突破2.20亿户，较去年增长4.76%。金葵花级以上客户（人均资产过50万人民币）578.12万户，增速超过10%，而私人银行客户（资产过千万人民币）也直接拉到19.14万户，同比增长13.2%。这些数字一摆出来，谁能不心动？但别忘了，净盈利能力看的是更深层头脑风暴。财富管理的确是潜力无限，但其实扣掉投资收益、其他杂项，2025年前三季度招商银行的其他净收入（351.76亿元）还掉了11.42%。去年基数太高，今年怎么拉都拉不起来，后面能不能翻盘只能靠债市和国债的走向了。说实话，这就属于留了个悬念。

回头看，总的赚钱能力确实在变弱。不止营业收入，连平均资产收益率、净资产收益率也都在下滑。前两个分别只有1.22%、13.96%，比去年又矮了一头。这就是银行实打实的“瘦身”状态：规模还能扩，质量和效益说不上成长。看热闹不如看门道，饭碗端得再稳，里面到底剩下多少底子，谁心里都清楚。

有人说：“规模还能长，质量和效益靠什么？”其实，“质量、效益、规模”这三点的动态均衡是招商银行一直挂在嘴边的经营理念。但真要落地，似乎只有“规模”还能持续发力。效益和质量嘛，这两年真谈不上有什么阶段性的提升。生死线就在这儿，不进则退。

看到这里，也许有人还不信邪。难道“银行老大哥”没后招了？其实，这种周期性压力在金融业永远少不了。监管收紧，市场利率联动，客户习惯更迭，哪一项都能拖下一家银行一大截。有些数据看得让人揪心，三季度开始，全行业信用卡业务都在大调结构，手续费收入刷新下限。财富管理倒是给力，可债券投资、基金投资这块的收益却被市场小波动牵着走。银行想要摸清市场脉络，简直和摸黑找钥匙一样挑战最大。

聊聊职场里的感受，做银行的朋友大多会说，忙着压成本也得盯着增长，可有时候就是感觉“市局不等你喘气”。零售客户稠密分布，谁都知道这是招行自家的压舱石。但零售贷款需求一旦下头，银行内部各种冲刺战略都像隔靴搔痒。市场扩张和实际利润之间，永远有一道难跨的沟壑。难怪许多人把银行财报当作“玄学”，一半依靠市场走向，一半靠高层的临场发挥。

其实，说到底，底气还是在于能不能稳住局面。那些年从外部环境到内部管理，招商银行一直把精细化运营作为核心。压成本的确有效，可一味省钱终归不是长久之计。账面上的亮点，像财富管理业务飙升、新客群持续增长，都让人看见些许希望。但非息业务里那些掉队的细分，像是信用卡、保险这些“传统大头”失力，完完全全就是大环境的缩影。

不过也别太灰心，金融行业总是这样起落无常，谁不曾在“谷底”里熬夜思考？储户们关注蛋糕怎么分，银行员工更关心怎么防守。一年三季报，能让不少行业从业者绞尽脑汁琢磨转型，也能让市场玩家们见识到“老银行也焦虑”。归根结底，有规模未必有质量，钱袋子鼓是鼓，里头水分还得细算。

看完这波数据，突然想到一句网络段子：风水轮流转，金融“大佬”也会有挫折。或许现在只是招商银行的一道“低潮期”，谁能断言下一个财报季不会迎来反弹呢？但有一点可以确定，曾经的增速神话已然消退，未来想再造巅峰，得靠更扎实、更聪明的策略。这大概就是整个金融圈都要面对的现实吧。

唏嘘归唏嘘，业绩低潮并非末日。市场本身就是个大课堂，谁能在变化里摸出增长逻辑，谁就有资格喝彩。有朋友说，“只要还在长，还能撑得住。”但谁又愿意一直在低谷徘徊呢？银行的变革路，永远没有终点。

读到这里，你怎么看“规模与质量到底谁重要”？你觉得银行未来最应该改变什么？欢迎在评论区一起聊聊！

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