重磅来了!11月27日,美联储降息落地,央行会跟吗?

2025-12-06 07:10:10 194

重磅来了!11月26日,美联储降息正式落地,央行会跟吗?

华尔街的交易屏幕上,红绿闪烁的股指与美联储官员的每一句话同步跳动,全球投资者正屏息凝神,等待一场关乎资金流向的决策。

美联储10月货币政策会议纪要显示,由于经济温和扩张、劳动力市场逐步降温但未现急剧恶化,美联储官员对12月是否进一步降息出现明显分歧。

这一分歧在投资市场掀起波澜。在会议纪要公布前,美联储官员们的“共识危机”已被媒体迅速解读为12月可能暂缓降息的明确信号。

这导致市场对美联储12月持续降息的概率预期一度降至44%,而在9月降息决议公布后,这一预期几乎是百分百。

01 数据迷雾

长达43天的美国联邦政府停摆,使得就业和通胀等关键数据缺失,这些都是美联储决策所依赖的关键变量。

数据迷雾笼罩着美联储的货币政策走向。美联储理事克里斯托弗·沃勒认为,政府停摆导致数据缺失的挑战在许多方面被夸大了。

他在伦敦表示,“政策制定者和预测者并非‘盲目飞行’”,尽管政府关门,但美联储仍然拥有大量私营和部分公共部门数据。

而美联储副主席菲利普·杰斐逊则持更为谨慎的态度。他倾向于将利率保持在“既不限制也不刺激经济的中性水平”。

02 股市波动

美国政府重新开张后,市场对美联储12月持续降息的预期已经迅速下降。

数据显示,美国9月非农就业人数增加了11.9万个,远超道琼斯预期的5万个。

这份推迟发布的报告为市场提供了重要参考,但也因为滞后性而价值减损。

在上述报告公布后,美股三大指数期货在盘前走高。但这一乐观情绪未能持续,随着估值担忧卷土重来,三大指数悉数收跌。

截至11月20日收盘,道琼斯指数跌0.84%,标普500指数跌1.56%,纳斯达克综合指数跌2.15%。

03 预期转向

随着美联储官员接连发声,市场预期发生了戏剧性变化。

美联储理事沃勒重申,他认为央行应该在12月会议上再次降息,理由是劳动力市场疲软以及货币政策在伤害中低收入消费者。

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利也表示支持在12月降息,因为她认为就业市场突然恶化的可能性比通胀骤然上升更大。

这一转变使市场对降息的预期再度升温。据CME“美联储观察”数据,美联储12月降息25个基点的概率从一周前的50.1%大幅上升至84.9%。

这一预期推动全球股市上扬。11月25日,道指涨0.44%,标普500指数涨1.55%,纳指涨2.69%。

04 中国选择

在大洋彼岸,中国的货币政策同样备受关注。

11月25日,中国央行开展1万亿元中期借贷便利(MLF)操作,期限为1年期。鉴于11月有9000亿元MLF到期,当月央行MLF净投放规模达到1000亿元。

这已经是央行连续第九个月对MLF加量续作。

央行中短期流动性的投放方式已经基本固定:每月5日前后开展3个月期买断式逆回购、15号前后开展6个月期买断式逆回购、25号开展MLF操作。

展望未来,专家们认为中国市场应降低对大幅度降准降息的预期。

招联首席研究员董希淼指出,“过度放松货币金融条件可能产生的一些负面效果也需要关注,比如资金空转、资本市场波动加大等。”

截至11月25日,市场对美联储12月降息的概率预期已飙升至84.9%,远高于一周前的50.1%。

而东方的决策者则更显淡定,央行连续九个月加量续作MLF,但专家普遍提示“应降低对下一步大幅度降准降息的预期”。

中美货币政策节奏的差异,正如一位分析师所言:“未来一段时间,适度宽松的货币政策虽还有一定实施空间,但边际效率已经明显下降。”

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